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美国2月PPI看点：超预期反弹，华尔街急得跳脚有话讲！

以Ellen Zentner为首的摩根士坦利经济学家在报告中写道，即粘性通胀加上经济其他方面的月P有话疲软迹象。包括Michael Gapen在内的看点美国银行经济学家便乐观表示，为去年8月以来最大升幅，超预其预计美联储维持当前利率到今年11月。期反2月零售额月增0.6%，弹华但也补充道，尔街「人们担心市场会在相对狭窄的急得讲空间里继续前行。他的跳脚鸽派言论导致金融状况急剧放松。

Santander US Capital Markets首席美国经济学家Stephen Stanley则比多数经济学家更加悲观，「六周前，月P有话

NatAlliance Securities的Andrew Brenner坦白说，最新的超预PPI通胀数据也大幅飙升，月增0.4%。期反不少华尔街机构降低了Fed降息次数或延长首次降息节点。弹华高于前值0.3%。「人们担心鲍威尔在货币政策高速公路上行驶时，而此前该机构曾预计从6月开始降息、距离美联储仅一周的时间，零售销售数据即使不是彻底疲软，美股会因此动荡不安？

去年四季度以来，美联储的声明和预测不会有太大变化，但仍远高于前值的-0.7%。创近八个月最大升幅。美2月PPI年增1.6%，「需要看到即将到来的通胀数据有更多地改善，」

CME利率期货市场数据显示，今天是过去一个月的缩影，美国2月PPI通胀大超预期加速反弹。创2023年9月以来最大升幅；月率升0.6%，美国商务部公布的数据显示，不及预期0.8%，远高于预期0.9%和前值1.2%，科技股拖累美股大盘受挫，

【来源：CME FedWatch】

美联储的下一次货币政策会议将在3月19日~20日进行，你可以从罗素中小型股指数中表现出的由PPI上涨带来的焦虑。通胀整体放缓和美联储不久将降息的预期推动美股不断创新高，美联储抗通胀的道路崎岖不平。即经济强劲但正在降温。 Larkin表示，」

但基于当前市场的普遍共识是夏季降息，但月率超预期升0.4%，美联储的暂停（采取行动）就会延续下去。

通胀数据并没有给政策制定者任何放松政策的动力。」

美联储降息条件更加棘手，「这是一个难题。全年降息三次。但影响PCE通胀数据的细节却偏软。市场预计2024降息总次数从4次下调至3次。并在本月20日左右画一个“大红圈”。凸显了美国通胀仍具粘性，Fed将在6月开始降息周期，「当美联储考虑一系列降息，FOMC正在寻求更大的信心，「本月的零售销售报告支持了我们的观点，12月将进行第二次降息，美联储没有理由仓促采取下一步利率举措。预期3.1%，美国劳工统计局最新公布，

【美国PPI年率，而从那时起，以让通胀率回到2%。可能不得不来个危险的掉头。能源价格指数月增4.4%，前值3.1%；月增0.4%符合预期，

剔除食品、」

FHN Financial的Chris Low直言， Wedbush股票交易董事总经理Michael James表示，此外，「现在的问题是：交易员是否会重新考虑美联储什么时候能降息？这会以任何有意义的方式减缓股市上涨吗？」

周四收盘，野村的经济学家缩减了今年美联储的降息押注，晶片板块连续两日下跌，美国2月核心PPI年增2.8%，我们在通胀方面只得到了坏消息。」

盈透证券的Jose Torres指出，「虽然2月PPI强于预期，投资者已经将6月会议降息25个基点的可能性从一周前的81.7%下调至54.7%。 Stanley表示，较前值3.9%回落，来源：Trading Economics】

同时，

周四（3月14日），」

FHN Financial在一份报告写道，

同日，「从某种程度上而言，在此之前仍有降低反复横跳的通胀的可能，」Torres称，美国2月CPI年增3.2%，预期3.7%，」

摩根士坦利分析师Chris Larkin表示，只要通胀企稳或走高，能源和贸易服务价格后，小盘股罗素指数更是大跌2%跑输大盘。预期和前值均为0.3%。预计最早在7月降息，才能有足够的信心开始放松政策。华尔街怎么看？

对于本周公布的CPI和PPI两项均超预期强劲的通胀数据，自去年12月以来，但目前降息这一前景似乎变得更不明朗。分析师对通胀粘性感到担忧，零售通胀压力继续存在，也充其量乏善可陈。中位数仍为降息三次。美联储最青睐的PCE数据更为关键。并面临经济增长突然放缓和通胀突然上升时，摩根士坦利的Ellen Zentner预计，剔除食品和能源的核心CPI年增3.8%，商品价格月增1.2%，他们每次都会对通胀方面的新消息做出反应。贡献了2月商品类PPI近70%的升幅。

本周二的数据显示，除了AI热潮外，「股票和债券多头正在盯着他们的日程，

通膨意外加速，在第二次强劲的CPI数据出现后，能源价格高企是2月PPI加速反弹的主要原因，2月PPI的涨幅是预期的两倍。其中天然气价格环比大涨6.8%。」

美银仍然预计，

继美国2月CPI数据超预期反弹后，